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TPA影响看法不一 国油气体前景待观望


2020-06-09



TPA影响看法不一 国油气体前景待观望

虽然国油气体业绩大致符合预期,惟分析员对其前景看法不一,主因是他们对天然气运输系统第3方使用条款在2018年1月落实后,对国油气体净利所造成的影响有不同的看法。

国油气体的股价在今日先跌后扬,盘中一度下跌至全天最低的18.80令吉后,止跌回扬,一度走高至全天最高的19.06令吉,最后报18.88令吉,全天微起6仙或0.32%,成交量是117万6900股。

国油气体昨天公布的2017财政年次季净利按年增长5.34%,至4亿2533万令吉;营业额也按年起4.9%,至11亿7531万令吉。

该公司上半年净利按年扬升4.42%,至8亿8856万令吉;营业额也按年上扬4.1%,至23亿4266万令吉。

肯纳格研究分析员表示,国油气体次季业绩令人满意,儘管所有业务较高的资本开销,使盈利略减;但事实上,其盈利较去年有所改善,部份原因是较低的维修和保养所致。

「然而,市场担心第3方使用条款可能会严重压制其盈利增长,导致其股价长时间受压。不过,我们认为,市场过度担忧。」

与此同时,马银行投行分析员也不认为TPA会对国油气体的盈利产生不利影响。

然而,艾芬黄氏资本分析员和达证券分析员皆认为,TPA条款开跑后可能拉低国油气体的回酬,潜在降低其净利。

风险回酬下行

艾芬黄氏资本分析员进一步指出,从估值而言,国油气体目前的水平具有吸引力,但即将到来的TPA可能冲击盈利的不确定性,导致他认为目前的风险回酬偏向下行。因此,他将该股的投资评级和目标价,分别下调至「守住」及19.30令吉。

在国油气体召开分析员汇报会之前,达证券将该股的投资评级列入检讨名单,并维持盈利预测和目标价19.60令吉。

此外,较为乐观的肯纳格研究及马银行投行分析员分别维持该股「超越大市」和「买进」投资评级,目标价分别是22令吉和23令吉。



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